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休闲零食的种类虽然非常多，各家侧重点也不一样，但目标客户一致的话，期间费用就是激烈竞争的真实写照。犹记得好想你收购百草味时，披露的财务数据显示：2013年、2014年及2015年前三季度，百草味的平台流量推广费、平台佣金、快递物流这三项支出分别占据销售成本的61.4%、69.8%和68.8%。意味着，在百草味线上销售收入大部分被电商平台和快递公司拿走。
何为下一轮核心资产？在我们看来就是与经济发展、经济基本面表现有关联的资产，尤其是一些传统行业，近年来受经济周期影响比较大，一直比较低迷，估值也偏低，从投资性价比来讲是不错的。这类标的不一定是大家贴标签所谓的周期股，我们经济体系中有很多行业的景气是跟经济的景气表现关联度比较高的，随着经济政策的改善，未来经济景气度的提升，这些行业将会受益。而当前的所谓核心资产，无论是以消费股为代表的核心资产，还是科创板，都与经济景气相关度不高。这背后可能反映了投资者对经济景气不确定性的担忧，未来随着不确定性的减少，真正和经济本身内在成长相关的行业投资价值就会开始显现出来。
【宏观政策】预计2020年后中国阶段性去杠杆过程将告一段落过去40年，中国经济在一路高歌猛进的同时也积累了结构失衡加剧及金融风险不断攀升的疾患。这些疾患不除，不仅将影响中国经济的长期健康发展，还可能导致社会失序。特别是2008年之后，在全球经济放缓背景下，中国经济经历了杠杆率快速上升的过程。其中一个主要原因是全球经济冲击下的经济放缓，我们要缓解经济放缓的压力，这种背景下的杠杆率提升有其必要性。
昨日盘面再看昨日市场，表现最强的是农业股，其次是银行股表现强势，对指数还是起了一定的支撑作用。昨日早上，达哥在“道达号”微信公众号的早评文章中提到，养老金账户在三季度新建仓了张家港行，昨日该股大涨3.3%，领涨银行股。另外，工商银行、农业银行等几只大型银行股也表现不错。在年末阶段，银行股可能是大资金选择避险的重要品种。
具体在产业层面上来讲，我们认为未来经济增长动力更多将来自于服务业，也就是第三产业，而更少来自于工业制造业。因为随着人们收入的提升，消费成为经济增长的驱动力，消费的类别也越来越向高端服务业转变，这个转变体现为医疗、教育、卫生、甚至旅游等这类产业的发展。
他还表示，要向谷歌学习，“我们要集结一些数学博士、物理博士……，再加上我们的工程师，按照‘谷歌军团’的方式运作，对5G网络进行端到端的系统研究进行梳理，用这些小组去攻克难点，让5G全系统更科学、更快、更宽、更便宜，同时将研究成果在5G商用网络上落地检验。”
